二季度股市略顯升機(jī) 王亞偉稱期待反彈下半場(chǎng)
王牌基金經(jīng)理王亞偉近期在與客戶的溝通中表示，股市調(diào)整一個(gè)原因是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況比預(yù)期的差，一個(gè)原因是針對(duì)去年12月大幅反彈的回調(diào)。他認(rèn)為這是正常的調(diào)整，估計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，后期隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，股市也會(huì)隨之好轉(zhuǎn)。
剛剛過去的3月份，道瓊斯指數(shù)接連創(chuàng)出歷史新高，成為全球資本市場(chǎng)一道靚麗風(fēng)景。反觀國(guó)內(nèi)股市，依舊沒有走出“10年零漲幅”的怪圈。在貨幣政策收緊、房地產(chǎn)調(diào)控加碼等因素影響下，A股市場(chǎng)疲態(tài)盡顯。隨著調(diào)整空間的擴(kuò)大，關(guān)于后期行情走向的分歧明顯加大。
多重利空襲擾A股
2月底以來，支撐行情中級(jí)反彈的政策、經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性三大要素，都在朝著不利于行情發(fā)展的方向演繹。從基本面來看，今年的經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期將比年初時(shí)降低。1至2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨弱，1至2月消費(fèi)和工業(yè)增加值的同比增速低于市場(chǎng)預(yù)期。其中基建投資也大幅降溫，今年前兩個(gè)月基本建設(shè)投資同比增長(zhǎng)20.9％，而今年1月份該數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)62.3％，可見增速大幅放緩。
另一方面，2月份CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期上漲后，央行行長(zhǎng)周小川多次暗示收緊貨幣政策。實(shí)際上，中國(guó)央行自春節(jié)后接連正回購(gòu)，以收緊流動(dòng)性。而隨著“國(guó)五條”細(xì)則的公布和落實(shí)，市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)投資的預(yù)期迅速降溫，不僅影響到在A股占據(jù)較大權(quán)重的“地產(chǎn)系”板塊，而且對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期也會(huì)形成沖擊。種種跡象表明，政策收緊信號(hào)愈加明確。
基本面和政策面的突然變化，加劇了投資者的負(fù)面預(yù)期，導(dǎo)致3月以來市場(chǎng)情緒明顯降溫。3月中旬的調(diào)查顯示，70.84％的投資者認(rèn)為自去年12月以來的反彈已經(jīng)結(jié)束。此外，海外的摩根大通基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹加速，3月下旬開始唱空A股，建議客戶減持中國(guó)股票。
反彈應(yīng)有下半場(chǎng)
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱，政策收緊引發(fā)股指持續(xù)走低。對(duì)于2月以來的市場(chǎng)“倒春寒”，部分機(jī)構(gòu)依然看好中期行情。在他們看來，支撐本輪行情的根本推動(dòng)力是新決策層所釋放的改革新風(fēng)和新城鎮(zhèn)化政策。此外，由于復(fù)蘇格局尚未打破，即使在偏緊貨幣政策下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也并不完全悲觀，目前談反彈結(jié)束還為時(shí)過早。
德邦證券3月18日的策略報(bào)告認(rèn)為，目前通脹處于可容忍的水平之內(nèi)，所以現(xiàn)在還看不到上調(diào)準(zhǔn)備金率、加息的可能性。由于經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇格局不改，二季度又是傳統(tǒng)旺季，補(bǔ)庫存推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將延續(xù)，后市依然看好A股，建議投資者逢低布局。博覽財(cái)經(jīng)分析師則強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能雖有所衰減，宏觀政策也顯露出收緊跡象，但此輪行情反彈的根本動(dòng)力——改革新風(fēng)和新城鎮(zhèn)化的大方向并沒有改變，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)尚未逆轉(zhuǎn)，因此，能否就此判斷中期反彈行情已結(jié)束，值得商榷。不妨對(duì)反彈下半場(chǎng)多一些期待！
王牌基金經(jīng)理王亞偉近期在與客戶的溝通中也表示，股市調(diào)整一個(gè)原因是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況比預(yù)期的差，一個(gè)原因是針對(duì)去年12月大幅反彈的回調(diào)。他認(rèn)為這是正常的調(diào)整，估計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，后期隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，股市也會(huì)隨之好轉(zhuǎn)。
哪些板塊機(jī)會(huì)大
由于地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺(tái)，以及央行頻繁的正回購(gòu)操作，在近期的券商研報(bào)中，以房地產(chǎn)為首的周期類板塊被普遍看空。而受益出口或內(nèi)需的化工、消費(fèi)、金融等股票，則成為多機(jī)構(gòu)的新寵。這些板塊或在中期行情的下半場(chǎng)有著不錯(cuò)的表現(xiàn)。
平安證券看好受益出口回升和內(nèi)需穩(wěn)定的化工及機(jī)電；受益于民生建設(shè)的公用事業(yè)；周期拐點(diǎn)剛剛出現(xiàn)的通信4G主題。
德邦證券推薦銀行、化工和輪胎行業(yè)。其中認(rèn)為銀行低估值，盈利較為確定，20％左右的成長(zhǎng)性，而且股價(jià)從高點(diǎn)已經(jīng)有所調(diào)整，是逢低布局的較好品種；輪胎、汽車行業(yè)景氣度向上游傳導(dǎo)，推動(dòng)輪胎需求回暖。
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