光伏行業(yè)走出困境仍需整合 10股有望重振雄風
編者按：在當前我國光伏產(chǎn)業(yè)面臨嚴峻形勢的情況下，賽維重組發(fā)出光伏行業(yè)整合諸多信號。中外多名光伏業(yè)界人士認為，盡管全球光伏業(yè)正陷入前所未有的困境，但隨著技術(shù)創(chuàng)新和成（002001）本下降，太陽能將在未來的能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要地位。光伏行業(yè)發(fā)出整合信號，10只概念股有望重振雄風。
申銀萬國：光伏分布式應用大發(fā)展（薦股）
被過濾廣告新能源:國內(nèi)光伏分布式應用大發(fā)展。光伏:歐洲反傾銷立案，企業(yè)擔心反追溯條款，出貨猶豫，國內(nèi)市場由于并網(wǎng)問題尚未完全解決，上網(wǎng)電價存在仍能維持1元的預期，電站開工動力不足，制造環(huán)節(jié)業(yè)績持續(xù)低迷，業(yè)績超預期的是超日太陽（002506），三季度單季度業(yè)績可能達1.7億，主要原因是計提沖回、電站出售，在國外市場全面受阻的情況下，政策持續(xù)刺激國內(nèi)分布式市場，預計這一市場將在明年真正放量，每年4-5GW，當前對業(yè)績還無實際影響；風能:風電新增裝機量增速下滑，價格競爭依舊激烈，行業(yè)維持微利狀態(tài)，利潤同比大幅下滑，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。
電力設備:細分市場特高壓、配電網(wǎng)和智能化領(lǐng)域投資增長。今年上半年一次設備盈利能力持續(xù)改善，預計中國西電（601179）、平高電氣（600312）等環(huán)比虧損減少或扭虧，但盈利能力仍將處于低位，但難以恢復到以前盈利水平。二次設備受益智能變電站推廣和智能化投資加大，后續(xù)有望繼續(xù)提升，龍頭公司繼續(xù)保持增長。電源設備受火電投資下滑影響，排產(chǎn)量和訂單同比下滑，雖然燃汽輪機和水電訂單有所上升，但難以抵消火電下滑，電源設備龍頭增速將繼續(xù)放緩。細分市場特高壓、配電網(wǎng)和智能化領(lǐng)域仍能實現(xiàn)投資增長。
投資建議:在國外市場全面受阻與工商業(yè)臨近平價的背景下，國內(nèi)光伏分布式市場將迎來大發(fā)展，政策也在持續(xù)催化，光伏建筑系統(tǒng)集成商最為受益，重點關(guān)注興業(yè)太陽能；電網(wǎng)投資規(guī)?；鶖?shù)較高，未來投資增速將放緩，行業(yè)估值提升空間小，電網(wǎng)設備投資機會將來自細分市場，關(guān)注電網(wǎng)細分市場特高壓、配網(wǎng)和智能化領(lǐng)域的投資增長，關(guān)注國電南瑞（600406）、北京科銳（002350）、平高電氣、思源電氣（002028）和節(jié)能減排領(lǐng)域的海陸重工（002255）。（申銀萬國證券研究所）
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